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2015年“救市”的回顾与推演

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發表於 2024-2-6 17:41:09 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
2024年02月06日 15:11:17  
 财通证券指出,“救市”核心发力期,更容易被“国家队”买的上证50/沪深300相关板块(如银行/非银/石化),以及更跌不动的估值分位数低的板块(如金融、食饮)更加坚挺。行情起底回升后,上一轮调整更多、弹性更高的板块(如小盘、TMT)修复更多。

  2015年“救市”ETF 涌入经验:资金涌入后的板块配置经验
  15年6月“杠杆牛”行情结束后市场失速下跌,2周全A下跌19%,政府随即发力“救市”,累计投入超万亿元。“救市”分3阶段:
  ①政策“救市”(6.27-7.3):27日周末央行降准降息拉开“救市”序幕,之后一周内股市政策(险资入市、交易费下调等)、政府表态(总理表态、国务院暂缓IPO等)、券商和机构表态齐发力。期间“国家队”可能已在“救市”。

  ②“国家队”公开“救市”,先大盘发力稳信心(7.4-7.9,“救市”核心发力期):周末21家券商表示出资1200亿元买蓝筹ETF,央行表态流动性支持。7.6“国家队”正式入场,主攻大盘特别金融股,银行股涨幅均超5%,7.7中国平安从近跌停到涨停。强力“救市”下市场信心修复,到7.9大盘企稳,300/500期货基差率也从-5/10%修复至0以上,对冲套保的压力放缓。

  ③大盘企稳,“国家队”买小盘全面修复市场(7.9-8.14):大盘企稳后,“国家队”开始发力买小盘,7.9-7.14连续“千股涨停”。随后“国家队”发力幅度有所减弱。到8.14证监会宣布“一般不入市操作”,“救市”告一段落。

  







  
  
  2)“救市”期间&之后,哪些板块可能更受益?①“救市”核心发力期,更容易被“国家队”买的上证50/沪深300相关板块(如银行/非银/石化),以及更跌不动的估值分位数低的板块(如金融、食饮)更加坚挺。

  ②行情起底回升后,上一轮调整更多、弹性更高的板块(如小盘、TMT)修复更多。

  


  本文作者:李美岑、张日升、任缘,来源:李美岑投资策略,原文标题:《2015 年“救市”的回顾与推演--A股策略专题报告》,有删节
  李美岑 SAC 证书编号:S0160521120002 张日升 SAC 证书编号:S0160522030001 任缘 SAC 证书编号:S0160523080001
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