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贺宛男:A股市场急需恢复信心

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發表於 2023-10-21 11:24:12 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
    “坚如磐石”的3000点终于被跌穿,而且几乎是毫无抵抗的下跌。

  坊间都在讨论A股失守3000点,而这一次有何不同?

  在笔者看来,不同点很多,而最大的不同是,这一次的3000点点位,实际上比2008年的1664点还要低。

  有数据为证:2008年A股有上市公司1630家,总市值12.05万亿元,总股本9402亿元,平均股价12.82元/股。目前A股公司激增至5080家(不含北交所,下同),市值76万亿元,总股本85420亿元,平均股价8.89元/股,这还是在科创板、创业板有不少百元股基础上的平均值。再以估值计算,2008年1630家公司全年盈利为7277亿元,平均市盈率16.56倍;而今,2023年中报盈利2.95万亿,按全年5.9万亿计算,平均市盈率为12.88倍。

  事实上,3000点的上海股市平均市盈率仅12.04倍。

  从2008到2023年,15年后A股为何越跌越多?
  有人把直接原因归结于北向资金撤退。有数据显示,今年以来,外资流入676亿元,而流出额已超过1300亿元,仅10月19日一天,北向资金净卖出就达117亿,仅贵州茅台一只股票就遭抛售逾15亿,致其下跌5.67%,创今年来的最大跌幅。而这一切的背后原因是美债利率创16年新高,5%的美债收益率,相比3%不到的人民币利率以及连绵下跌的A股走势,资金应该往哪儿走似乎一目了然。

  问题在于,同样是美元指数创新高导致本币贬值,为什么大多数国家的股市不跌反涨?最典型的是日本股市,今年以来,美元兑日元从1:127上涨至1:150,涨幅达18%(即日元贬值18%),可日经指数最高居然大涨25%,其他欧美主要股指涨幅也在10%左右,连卢布大幅贬值的俄罗斯股市都在上涨。

  为什么众人皆涨我独跌?
  更何况是8月份至9月份,我国各项宏观经济指标都开始逐渐向好之时,股市依然跌跌不休。

  有人说是信心问题。是的,信心比黄金更宝贵,如今2亿股民都被跌“麻”了。

  客观地说,自从7月24日高层会议之后,管理层给出的利好接连不断,又是降息、降准、降税,又是上市公司增持、回购,又是IPO和再融资减速降温,可是市场就是视而不见不予理睬。不仅如此,还把利好当作利空,例如,最近几天一些公司披露的三季报极为亮眼:比亚迪盈利预增120%-140%,宁德时代盈利大增154%,估值已降至19倍;春风动力盈利增长40.6%,一周股价反而下跌17.8%。

  问题到底出在哪里?归根结底,信心的背后是信任。

  说得直接一点,之前只说不做、说了不算的事情做得太多了,如今似乎依然如此。随便举一个例子,据报道,今年已经有1095家上市公司实施回购,总金额611亿元,算下来一家才5000多万元。还有多家央企带头回购,这些央企多的万亿市值,少的千亿市值,拿出真金白银回购也就3亿元至5亿元,出手最“阔”的宝钢股份,不过30亿元。

  如上述,今年8-9月,各项宏观经济指标逐渐企稳,但笔者提醒股民朋友关注两个数据:一是今年1-9月GDP增长5.2%,但投资仅增长3.1%,其中民间投资下降0.6%。投资代表的是未来,民间投资更是民营资本对未来信心的表现。二是今年1-8月,按美元计价的进出口下降6.5%,9月下降6.2%。在外需下降之际,尽管内需增长5.9%,但在外部环境更趋复杂严峻的背景下,国内需求仍显不足,经济回升向好的基础仍需巩固。

  跌穿3000点后,A股慢慢总会上来的,但这需要时间。(金融投资报)
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