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美股牛牛牛逾12年,为何A股只能在半山腰自嗨?

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發表於 2021-3-13 13:55:10 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
原创来源:微信公众号:话唠生活大小事  作者:Winnie Lau

2008年,美国爆发金融风暴后的低点是出现在2009年3月9日。为何美国是全球金融风暴的始作俑者,其股市却能迎来逾12年的长牛走势?中国是仅次于美国的全球第二大经济体,2020年又是全球唯一实现经济正增长的主要经济体,为何其股市却在6124.04点的半山腰,混了近13年半的时间?凭啥美国股市可以这么牛,中国股市却牛不起来?主因有二:

一、美国股市对上市公司财务造假和内幕交易是0容忍度,而A股是90%容忍度;美国是坚决打击非法财务造假,而A股是鼓励上市公司财务造假。举例说明如下:

美国股市对于上市公司财务造假是0忍容度,只要发现财务造假,最终被退市处理,而且还要面临几倍的处罚金额,最终还要赔偿投资者们的损失。对编制违法违规财务报告的刑事责任,最高可处500万美元罚款或者20年监禁;篡改文件的刑事责任,最高可处20年监禁;证券欺诈的刑事责任,最高可处25年监禁。近期美国处罚中概股财务造假案例:2020年4月2日,瑞幸自曝从2019年2季度开始,伪造了22亿元人民币的虚假交易;2020年6月23日,瑞幸咖啡公告称,由于未能提交2019年报,收到了纳斯达克给出的第二份退市通知;2020年12月16日,美国证券交易委员会(SEC)宣布,瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元和解对其会计欺诈指控。美国SEC称,从2019年4月至2020年1月,瑞幸通过关联方虚假交易伪造了超过3亿美元的销售额

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2021年3月13日热点聚焦:1、证监会新闻发言人就康得新退市问题答记者问时表示,将坚决依法依规推进康得新退市,并依法追究有关人员法律责任,切实维护公开公平公正的市场秩序。积极支持康得新投资者通过司法途径维护自身合法权益。下一步,证监会将强化退市监管力度,坚持应退尽退,对严重违法违规、严重扰乱资本市场秩序的公司坚决出清,打击退市过程中伴生的财务造假、利益输送、操纵市场等违法违规行为,对相关机构和个人加大追责力度。会同地方政府和有关部门对退市过程中出现的对抗监管、不正当维权甚至煽动群体性事件等行为,进行严厉打击,确保退市改革平稳推进;2、深交所表示,康得新虚增利润等违法行为,事实清楚、证据确凿,持续时间长、涉案金额大、手段恶劣,严重破坏市场诚信基础。下一步,深交所将坚决履行退市实施主体责任,依法依规推进康得新退市工作。坚定维护退市制度的严肃性和权威性,对严重扰乱市场秩序、触及退市情形的公司,做到“应退尽退”,严厉打击恶意规避退市行为。

中国上市公司的假账丑闻可谓前仆后继,连绵不绝。从操纵利润到虚构应收账款,伪造根本不存在的销售记录;从关联交易到大股东占用资金
从虚报固定资产投资到少提折旧,西方资本市场常见的假账手段几乎全部被“移植”,还产生了不少“有中国特色”的假账技巧。证监会多次公开表示,财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性,严重毁坏市场诚信基础,严重破坏市场信心,严重损害投资者利益,是证券市场“毒瘤”,必须坚决从严从重打击。遗憾的是,康美药业财务造假300亿,证监会最终顶格的处罚是:证监会网站2020年5月14日消息,近日,证监会依法对康美药业违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定,决定对康美药业责令改正,给予警告,并处以60万元罚款;对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款;对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施;相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中。这种处罚力度已经是最大力度,足以说明A股市场对于上市公司财务造假的忍容度是很宽限的。

内幕交易被认为是对投资人和投资市场损害最为巨大的一种非法金融模式。在美国,内幕交易可构成证券欺诈罪,刑期最长可达20年和最高500万美元的罚款。另外,除了没收非法获益以外,美国证监会还将对内幕人再追加3倍处罚!那么美国是怎么打击内幕交易的呢?1、严刑峻法,处罚力度无比凶残;2、实行连坐制度,一抓就是一大片;3、鼓励检举,对举报人重赏;4、疑罪从有,绝不放过;5、集体诉讼,受害股民可通过法律追回损失。案例:美国著名对冲基金SAC资本因内幕交易获益2.76亿美元被查获,为此需要向证监会支付了6亿美元达成民事和解,并向美国司法部支付了12亿美元罚款以避免五项证券欺诈的刑事罪名起诉;SAC资本还被法庭勒令退还了其管理的所有客户资金,最终这家知名公司被彻底从基金行业里封杀了。这种对内幕交易的处罚力度,中国绝对是望尘莫及的。

二、在美国,盈利分红与否不是决定股价高低的因素,只要你有出色的商业模式或技术,能带给投资者长久增长的预期,就算年年大赔,且亏损不断扩大,股价也能超越或直追苹果,所以才能孵化出世界级的独角兽。但在中国封建的股市监管思维,沪市第一只能是贵州茅台;深市第一则必须是五粮液,永远是以盈利分红与否来断定上市公司的生死。导致中国很多优质、有潜力的公司,被迫走出国门寻求海外上市。举例说明如下:

周五道指涨近300点,连涨六日;纳指跌0.59%,标普500指数涨0.1%,道指和标普500指数再创历史收盘新高。本周道指不仅创去年11月以来最大单周涨幅,而且还是连续四个交易日创历史新高。但从盘面来看,小型股罗素2000 (Russell 2000)表现更为出色。

就周四(3月11日)纳指涨2.52%来说,真正属于核心资产的个股,涨幅反而不大。苹果涨1.65%、亚马逊涨1.83%、奈飞涨3.67%、谷歌涨3.16%、Facebook涨3.39%、微软涨2.03%;能大涨的都是只具备出色的商业模式或技术,能带给投资者长久增长的预期,但本业并不一定已获利。如信也科技涨92.89%、荔枝涨33.29%、嘉楠科技涨30.09%,刷新历史新高、灿谷涨23.89%、老虎证券涨23.61%、拼多多涨9.63%、哔哩哔哩涨7.12%、特斯拉涨4.72%、蔚来汽车涨11.42%、小鹏汽车涨13.45%、理想汽车涨11.48%等。

特斯拉成立于2003年7月1日,2010年6月29日,特斯拉在美国纳斯达克交易所上市,共发行1330万股,发行价为每股17美元,融资2.26亿美元。特斯拉在2020年实现了企业的首次盈利,然而这份成绩的主要功劳并非来自于卖车,而是靠卖“碳”获得的。翻看2020年特斯拉营收项目,可以发现“碳排放信用额度”这一项的营收多达15.8亿美元(约合人民币102.28亿元),大大超过其2020年度净利润的7.21亿美元。换句话说,如果没有这项营收,特斯拉在2020年就会从整年的首次盈利,变为继续亏损。一家赔了近18年的公司,若不是股价从17美元,被炒作到最高900.4美元,一度大涨近52倍,在华丽变身为全球电动车巨头的过程中,早就因资金链断裂倒闭。

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特斯拉月K线图

在美国纳斯达克交易所上市的中概股
哔哩哔哩、拼多多、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、荔枝、爱奇艺等个股,若选择在A股上市,早就被归类为绩差股,不是被ST,就是被除名退市了。他们能在纳斯达克活的很好,逐步壮大成长迈向光明,最主要是归功于股价被大举炒作,最差的是涨2.3倍;最高则是涨55.3倍。哔哩哔哩从9.66美元涨到最高157.66元;拼多多17美元涨到最高212.596美元;蔚来汽车1.19美元涨到最高66.99美元;小鹏汽车17.11美元涨到最高74.49美元;理想汽车14.31美元涨到最高47.697美元;荔枝1.95美元涨到最高16.75美元。

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蔚来汽车月K线图

长期以来,官媒、机构、券商研报和股评们,都在捏造事实,误导A股投资人,说美股长牛背后的结构,是散户少,机构多,建立在国际投行拥抱核心资产龙头股的基础上。甚至不惜用抱团取暖的假牛市来圆其谎,忽悠投资人。数据显示:代表美国股市中小市值公司的罗素2000指数,自1972年诞生开始,在过去39年的历史中,其涨幅一直是显著高于标普500。罗素2000指数是代表美股市场上的中、小型股的市值指标,截至2021年3月10日,2000家公司的总市值,还远不及苹果公司和微软公司两家公司的总市值。

财务造假和内幕交易是对投资人和投资市场,损害最为巨大的一种非法金融模式。监管层该管,却不严惩;操纵股价在美国是被视为活络资本市场的正常工具,不该管的,却认死理。完善退市制度,推崇抱团核心资产,A股才能媲美美股走出稳健的长牛走势,这根本就是把投资人当为愚夫愚妇的谬论。数据和历史经验告诉我们,美股的长牛走势,是靠很多绩差股脱胎换骨拱起来的;A股很多曾经被抱团的核心资产,股价不是腰斩,要么ST,甚至于退市。公募基金割起韮菜的凶狠度,比起庄家可是有过之而无不及。南极电商、三只松鼠、仁东控股、济民药业等,是近期最好的案例。

3月12日深交所披露,本周共对33起证券异常交易行为采取了自律监管措施,涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形;共对28起上市公司重大事项进行核查,并上报证监会4起涉嫌违法违规案件线索。纵容公募基金一边抱团联合炒作;一边肆无忌惮做空中证500ETF,却选择性严惩重罚个人操纵股价,只会让逾80%的上市公司陷入流动性危机,近9成的投资人陷入严重亏损,所以是误国误民的政策。

Winnie Lau个人简介:
目前专职是财经、旅游、美食、公众号:话唠生活大小事等特约撰稿人,各旅游景点、休闲娱乐以及美食名店,若需我Winnie Lau撰文,请微信号:Mice-Ling;QQ号:343246918联系!
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