2021新能源车一片看好，但短期可能面对负面数据

紫流冰

2021-02-03 18:25来源：Wind

香港万得通讯社报道，2月3日，A股震荡走弱，但新能源车行业相关个股仍然保持强势。令人警惕的是，半导体板块已经迎来一波回调，现在保持强势的新能源车相关个股是强者恒强，还是在面对估值压力的时候有所修正。

消息面上，欧洲1月电动车销量数据可能即将出炉，大幅环比下滑的结果，不知道市场是否有预期。

新能源车领域已经预支了未来？

2020年12月17日，浦银国际就火爆的新能源车行业，就曾举办过电话会议——《新能源汽车投资手册：站在黄金十年的起点，买还是不买？》

浦银国际提出，中国的新能源汽车市场正处于爆发的起点，预计中国新能源汽车渗透率将在2025年达到20%，2030年达到40%，2035年达到50%，即未来15年的复合增长率将达到11%。但浦银国际也十分清醒的指出，站在起始点，市场对新能源汽车的热情已经过热，过度反应了较为乐观的未来预期。因此，首次覆盖新能源汽车行业并给予“低配”评级。

行业潜在风险

2021年，欧洲的电动车销售数据可能是一个潜在的利空。

受新能源车补贴退坡影响，欧洲电动车1月销量可能有较大环比滑坡。法国1月电动车注册1.47万辆，同比无增长，环比下滑59.2%。根据欧洲高频数据，截至1月30日，荷兰、挪威、西班牙电动车合计销售约1.92万辆，同比增长41.9%，环比下滑63.7%。

欧洲是全球电动化增速最快，景气度最高的市场之一 ，政策端有补贴、税收、碳中和、燃油车禁售等多项措施，赋予行业长期成长性。同时一线车企电动化进一步提速，带动优质车型加速供给，驱动市场与产业景气进一步上行。从2020年全年来看，欧洲共登记了1367138辆新能源乘用车，同比增长达到了142%。从市场份额来看，新能源新车销量占整个欧洲车市份额的11%。而根据中国汽车工业协会数据显示，2020年国内新能源乘用车累计销量为124.6万辆，相较去年增长有14.6%。也就是说，2020年，欧洲市场的需求是全球第一大拉动力，如果2021年欧洲的电动汽车消费出现问题，必然拉低预测中的行业增速。

目前最显示的问题是，全球对抗疫情已经走过了拐点，各国政府对需求的刺激也必然降低。

在电动车领域：

①法国因为疫情加码的新车购买补贴在2020年底到期，个人和企业购买低于4.5万欧元售价的车型补贴分别减少1000和2000欧元，至6000和3000欧元。

②法国因疫情期加码的燃油车换购电动车补贴在2020年底到期，符合条件的家庭收入上限降低4510欧元至13490欧元，同时补贴降低2500欧元至2500欧元。

③欧洲其他国家，德国BEV补贴最高9000欧、PHEV最高6750欧。英国2021年补贴降低500英镑。

国内补贴也有大幅退坡

国内方面，2021年新能源汽车补贴退坡20%，其中插混车型影响大。2020年12月31日，财政部、工信部等四部门联合发布关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的多项通知。其中2021年新能源补贴政策相比2020年退坡20%，城市公交、道路客运、出租、公共交通等领域补贴退坡10%。

近期，中国汽车工业协会预测2021年新能源汽车销量增长会超过30%，全年销量将达到180万辆。但就像2020年初，大家都对全面的新能源车销量保持悲观一样，事情的变化往往证实了开头的判断存在重大实务，目前市场一致看好2021年全球新能源车销量，更为重要的是，很多相关个股的估值已经预期到了2021年的业绩情况，这是否太乐观，可能需要反思。