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[其它] 比窦娥还冤?券商银行股大涨,那位押宝金融股的基金经理被提前解聘了

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發表於 2021-1-16 22:37:50 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
时间:2021年01月16日 08:14:36 中财网        

比窦娥还冤?券商银行股大涨,那位押宝金融股的基金经理,在行情启动前被解聘了…
  券商、银行龙头股的接连上涨,会让被解聘的基金经理难以接受吗?

  在2020年度排位赛落幕之际,一位八成仓位押宝金融股的基金经理遭解聘,该基金经理在去年三季度将金融股的仓位由11%提升到81%,在基金抱团新能源、白酒的行情中,相对冷门的持仓风格,导致基金业绩大幅跑输市场平均水平。

  但最新的基金净值数据显示,这只八成仓位押宝金融股的基金,在新年后券商和银行轮番表现的行情中,净值几乎纹丝不动,甚至略有下跌。

  业绩排名不会给太多的等待
  有关基金经理坚持自己的风格,前瞻性的重仓某些股票,却被市场“淘汰”的现象在公募基金行业并不鲜见。

  华南地区曾有一位长期坚持价值投资、喜买蓝筹龙头的基金经理,在价值投资和龙头股行情来临前黯然离职。该基金经理在2014年7月份之前的重仓股主要包括贵州茅台智飞生物泸州老窖兴业银行等,且这些股票在多个季度未有变化。

  不过,彼时A股市场还未形成价值投资、“核心资产”的共识,在小盘股较为活跃、互联网概念股持续的双重刺激下,重仓这些看似并不性感的龙头股票,令基金经理在业绩排名中较为尴尬。然而,在其离职数年后,其所坚持的“核心资产”投资策略,实际上已是跑赢市场的主要策略,然而,现实情况下,基金经理并不总能将持仓坚持熬到最后。

  与此略有相似的是,在2020年度排位赛落幕之际,一位八成仓位押宝金融股的基金经理遭解聘,在解聘后不久即迎来了券商和银行的轮番上涨,这会让被解聘的基金经理难以接受吗?

  券商中国记者此前报道,金鹰基金12月31日发布公告称,解聘基金经理吴德瑄,其管理的金鹰中小盘精选基金将由陈颖担任基金经理,同时吴德瑄也将离任其管理的另一只金鹰元禧基金。数据显示,吴德瑄管理的金鹰中小盘基金在2020年的收益率为22.41%,远远跑输2020年混合型基金47%的平均收益。

  根据金鹰中小盘精选基金披露的信息显示,截至2020年第三季度末,基金经理所持有的十大重仓股清一色为券商概念,第一大重仓股为招商证券、第二大重仓股为国泰君安、第三重仓股为同花顺,此外还包括浙商证券光大证券国金证券等,总计十大券商概念股合计占金鹰中小盘精选基金总仓位的35.85%,导致该基金的净值在新能源股票行情主导下,难以跟上同业水平。截至2020年第三季末,该基金总计3.5亿资金,基金经理买入的券商银行等金融类股票合计达到3.35亿,也就是说,基金经理将金鹰中小盘基金高达81%的仓位,配给了金融类股票。

  抱团股松动利好券商银行
  基金抱团股在新年A股市场的松动,令许多资金开始怀念被遗忘在角落的券商和银行。

  问题在于,在押宝券商银行等金融类股票,导致基金净值跑输市场,遭解聘的基金经理,正在看到他所重仓券商银行开始成为市场的主要热点,尤其是被主流资金配置较少的金融类股票,在新年行情中被认为受益于基金抱团的新能源、医药、白酒的调仓。

  券商板块指数甚至在1月12日大涨近7%,为2020年7月6日以来最大单日涨幅。当日的东方财富收涨15.59%创历史新高,锦龙股份招商证券涨停,中信证券逼近涨停,中金涨超8%,华泰证券兴业证券中银证券中信建投西部证券海通证券广发证券国海证券均涨超5%。

  1月15日所披露的券商股首份年报,进一步改善了市场对券商股的认识,券商股在A股市场赚钱效应提升的背景下,显然是实打实的躺赚。

  国投资本披露子公司安信证券2020年度未经审计财务报表显示,安信证券2020年实现营业总收入94.19亿元,同比增24.10%;净利润32.57亿元,同比增49.34%。安信证券总资产大幅提升,截至2020年年末,总资产期末余额1696.02亿元,相较年初增29.93%;净资产期末余额421.30亿元,较年初增31.93%。期末净资本余额为333.60亿元,相较年初下降9.44%。核心净资本288.1亿元,相较年初增长12.09%。

  在券商股首先启动的背景下,银行股也当仁不让。1月15日A股的主要银行股强势走强,招商银行兴业银行双双高开,创股价的历史新高,邮储银行的股价甚至在早盘一度涨停,截止收盘亦有8.37%的涨幅。

  银行股的强势也来自于业绩的提振。2021年1月14日,招商银行兴业银行披露2020年业绩快报,均超市场预期。其中,招商银行2020Q4单季营收和归母净利润同比增速分别为11.5%/32.7%,提振全年营收和归母净利润增速至7.7%/4.8%;兴业银行2020Q4单季营收和归母净利润同比增速分别为14.9%/34.6%,提振全年营收和归母净利润增速至12.0%/1.2%。

  国泰君安的研报指出,银行股龙头业绩快报或反映行业共性,预计2021年银行财务表现将回归常态,经过2020年前三季度强化不良认定和加大拨备计提力度,银行资产质量已进一步夯实,从盈利情况看,在营收端企稳和信用成本下行驱动下,预计2021年银行业财务表现将摆脱疫情干扰,逐步回归常态化。

  为什么基金净值纹丝不动
  被解聘的基金经理看着当下热火的金融股行情,会不会很难受?可能不是。

  虽然券商、银行等金融类股票强势走高,但从截止1月14日的基金净值的表现看,金鹰中小盘精选基金今年以来却仍有0.29%的跌幅,未从券商银行的行情中受益。

  市场人士认为,基金产品的投资风格与基金经理个人风格、偏好、认知范围直接相关,基金经理变更所引发的换仓,是行业的普遍现象,新基金经理上任后,通常会对原基金经理的持仓进行调整,这意味着金鹰中小盘精选基金当前所重仓的品种,或与原基金经理重仓持有的金融类股票有较大区别。

  此外,券商股的内部股价分化,也影响了基金经理的行业配置效果,也就是说,券商股的投资更在于个股的精选,而非押宝行业。

  券商中国记者注意,若按金鹰中小盘精选基金去年前三季度末的持仓看,重仓的券商概念股中,十大股票有多达七只股票在开年行情中出现股价下跌,截止1月15日,仅有招商证券同花顺兴业证券三只股票在开年行情中的收益为正,而基金重仓持有的第一创业华鑫股份浙商证券中银证券等券商股,开年来的跌幅分别达到18.89%、11.37%、8.76%、7.37%。

  上述重仓股的股价表现,也意味着即便有券商股行情,但在内部分化严重的背景下,个股选择才是把握券商股行情的核心,行业配置的策略对基金净值的贡献较低,押对行业、买错股票令基金也削弱了基金在新年行情中的表现。
  .证.券.时.报.网

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