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美股空头无视三大巨无霸利好,多头100分钟后被套

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發表於 6 天前 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
2020-03-21 00:12来源:Wind

香港万得通讯社报道,在美联储和财政政策的利好推动下,美股早盘从9.45分开始反弹,然而仅仅到了11.10分左右,美股就开始回落。具体走势显示,美国三大股指在盘初反弹近2%后,均快速回吐日内涨幅,现已均下跌超1%。VIX恐慌指数一度跌近20%至58.44,为过去一周时间来最低水平。






美联储美元互换额度加强

美国联邦储备委员会刚刚宣布,将与五大央行共同采取措施,提高旨在向外国机构提高美元的美元互换额度。美联储在一份声明中表示,央行将采取每日7天到期操作,而不是每周到期操作。央行将继续每周进行84天的到期操作。加拿大、英国、日本和瑞士的中央银行以及欧洲中央银行都将参加。

就在不久前,美联储宣布了与五大央行的新一轮“增强型”央行互换额度,与上次宣布的互换额度最大的不同在于,互换额度的频率将从每周增加到每天。为了提高货币互换额度提供美元资金的有效性,这些央行也已经同意将7天期操作的频率从每周增加到每天。这些日常操作将于2020年3月23日(周一)开始,并将至少持续到4月底。

这些央行已同意将美元流动性互换协议的定价下调25个基点,新的利率为美元隔夜指数掉期(OIS)利率加25个基点。为了提高掉期额度在提供定期流动性方面的有效性,拥有常规美元流动性操作的外国央行也已同意,以支持美元融资市场的平稳运行。

“美元慌”的问题还得靠美联储来解决

近期全球资产所表现出来的特点:股票跌、债券跌、黄金跌、美元涨,这是美元流动性紧张的典型表现,即投资机构将海外头寸卖出,资金流回美国以补充保证金。目前美元的需求方主要是股票市场和非金融企业,但是美元的供给方却主要集中在一级交易商、商业银行和非金融企业,加上《多德—弗兰克法案》的限制,股票市场并没有从银行处获得充足的资金,这就造成了美国银行间市场流动性充裕,但股票市场流动性不足的现象。

然而在这样的情况下,银行却无法将资金提供给股票市场。莫尼塔宏观研究谈到这与法律的限制有关系。2008年全球金融危机后,先后诞生了2部银行业监管的法案:一个是,2010年9月的《巴塞尔协议3》。其核心内容是要求银行的资本净额/表内、外风险加权资产总额≥8%。截至2019年12月,美国银行的平均资本充足率为14.41%,可以说扩张风险资产的空间还比较大。另外一个就是《多德—弗兰克法案》。该法案分别于2010年6月30日和7月15日获美国众议院和参议院通过。《多德—弗兰克法案》的核心内容是“沃尔克规则”,要求无论是商业银行、还是投资银行,都禁止从事自营性质的投资业务,以及禁止拥有、投资或发起对冲基金和私募基金。

美国财政部再发“大礼包”

美国财政部长史蒂芬·姆努钦(Steven Mnuchin)周五表示,美国将4月15日的报税截止日期延长至7月15日,使人们有更多时间在冠状病毒爆发期间准备资金和缴税。

姆努钦称:“所有纳税人和企业都将有额外的时间提交和付款,而不会产生利息或罚款。”

美国国税局(Internal Revenue Service)3月18日曾表示,大多数纳税人可以将付款延期至7月,但仍必须提交纳税申报表或在4月15日前寻求延期。该公告引起了立法者和税务准备者的迅速批评,他们警告称国税局不能完成这些备案,否则将面临风险。

姆努钦敦促那些希望退税的人在可能的情况下提出退税申请,以便得到他们所需要的资金。不过他没有具体说明更新的截止日期如何运作。美国国税局通常会提供详细的通知,但尚未发布。

该通知可能会说明估计的税款是否仍4月6月到期。它还可能会显示,寻求六个月延期的人必须在10月或2021年1月之前提交申报。通知还可能会指定3月公布的支付延期限额(个人为100万美元,公司为1000万美元)是否仍然适用。

该计划是美国一系列应对疫情冲击的“财政礼包”的最新部分——美国此前发布了一项价值1万亿美元的冠状病毒刺激计划的新草案,为企业提供了3000亿美元的贷款,其中每个小型企业最多可获得1000万美元的贷款。

一揽子计划中还分配了2080亿美元的贷款和救助,用于“美国经济的严重困境”,其中500亿美元用于客运航空公司,80亿美元用于货运航空公司,1500亿美元用于其他符合条件的企业。

此外,美国还向个人发送类似于“全民基本收入”(Universal Basic Income)的支票:发放对象为年收入低于99000美元的个人,其中每个成年人将获得1200美元,每个孩子还将获得500美元,对收入在75000美元及以上个人的发放金额逐渐减少。

该刺激法案有望在3月23日下周一通过。姆努钦称:“我们的目标是让国会在周一通过立法,总统签字”。万亿“大礼包”可能包含:(1)5000亿至5500亿美元用于减税;(2)2000亿至3000亿美元用于支持小微企业;(3)500亿至1000亿美元用于支援航空企业及相关产业。

美国市政债券市场得美联储“雪中送炭”

美联储周五宣布,扩大货币市场便利,包括购买市政债券。将使用新的货币市场流动性工具,扩大对州和市政府货币市场的支持。

美联储3月16日公布的7000亿美元大规模资产购买计划中主要指通过购买美国国债和抵押贷款支持证券来维持金融体系的流动性,稳定信贷市场。但随着美国州和地方政府债券市场的持续动荡,美联储不得不采取进一步行动。

本周以来,美国市政债券市场几近崩盘,在当前的不确定性环境下,几乎没有人愿意介入并购买市政债券。美联储相关政策宣布后,观察跟踪美国市政债券的PIMCO Intermediate Municipal Bond Active ETF可见,在经历了连续下跌走势,该指数型基金于日内低点大幅反弹,留下超长下影线。



美联储声明中就显示,使用新的货币市场流动性工具,旨在扩大对州和市政府货币市场的支持。增强相关市场的流动性和功能性。

此外,相关购债计划将通过本周早些时候宣布的货币市场共同基金流动性工具(Money Market Mutual Fund Liquidity Facility)实施。较08年金融危机时期,美联储为支持流动性而采取的大规模资产购买的范围已经超过当年水平。此前,中金公司在研报中就表示,美联储本周出台的降息及购债力度和金融危机时期相当。

具体措施方面,波士顿联储将向符合条件的银行和其他金融机构提供贷款,这些银行和机构将能够使用单一州和其他免税市政债券作为抵押。据美联储声明显示,对于较长期的市政债券抵押品,其评级必须达到AA级或以上。合格的抵押品包括期限不到12个月、评级为SP1/MIG1/F1的美国市政短期债券。使用市政债券担保的短期贷款利率将是美联储的基准利率加25个基点。


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