請選擇 進入手機版 | 繼續訪問電腦版

58創財

 找回密碼
 立即註冊
搜索
熱搜: 活動 交友 discuz
查看: 132|回復: 1

杨德龙:单日巨亏50多亿 巴菲特如何应对大跌

[複製鏈接]
發表於 2020-2-2 13:48:44 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
2020年01月31日 00:46作者:杨德龙来源: 杨德龙宏观策略研究

原标题:杨德龙:单日巨亏50多亿,巴菲特如何应对大跌

摘要
【杨德龙:单日巨亏50多亿 巴菲特如何应对大跌】今天我给大家讲一个案例,看看股神巴菲特是如何面对市场波动的,尤其是如何应对股市大跌的。
  今天我给大家讲一个案例,看看股神巴菲特是如何面对市场波动的,尤其是如何应对股市大跌的。

  2018年2月5日,一直处于牛市的美国股市突然出现暴跌,这次下跌导致全球500名最富有的人损失了1140亿美元资产。其中,损失最严重的就是股神巴菲特,他单日损失达到51亿美元。


  而连同此次“爆亏”在内,巴菲特漫长的炒股生涯中经历了5次暴跌。

  包括2015年8月美股暴跌,股神执掌的伯克希尔哈撒韦公司因股市下跌导致的账面亏损达到112亿美元;2008年次贷危机时期,2个月时间内巴菲特账面亏损高达150亿美元。

  面对这种损失几十亿、上百亿美元的股市暴跌,作为一般人是很难想象如何面对的。那么,我们来看看作为股神的巴菲特,在直面暴跌时的心态和应对策略是怎样的?

  概括起来就三句话:面对暴跌极度冷静、暴跌之前谨慎防范、暴跌之后策略性抄底。下面,我们分别来讲述这三点。

  首先,面对暴跌的极度冷静:

  1987年10月19日,美国股市在经历了连续上涨5年的大牛市后,股灾从天而降,当日道琼斯指数暴跌508点,跌幅高达22.6%,成为历史第一个黑色星期一。

  巴菲特的财富一天之内就损失了3.42亿美元,在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%。那么,身处股市暴风雪中的巴菲特如何反应呢?

  在暴跌那一刻,可能巴菲特是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人。他根本不看股市行情,整整一天,他和往常一样安安静静呆在办公室里,打电话,看报纸,看上市公司的年报。

  巴菲特没有恐慌地四处打听消息,也没有恐慌地抛售股票,面对大跌,面对自己的财富大幅缩水,面对他持有的重仓股大幅暴跌,他非常平静。

  之所以他能保持极度的冷静,是因为他坚信自己持有的上市公司具有长期的持续竞争优势,具有良好的发展前景,具有很高的投资价值,他坚信股灾和天灾一样,只是一时的,最终股灾会过去,股市会恢复正常,他持股的公司股价最终会反映其内在价值。

  二、暴跌之前的谨慎防范:

  对每个人来说,面对的天灾是相同的,但天灾引发的损失是不同的。那些事先有了妥善防范措施的人,所受的损失相对而言要小得多,而且恢复起来也会快得多。

  那么,我们再看看,巴菲特在股灾之前是如何防范的呢?

  巴菲特碰到的另一次股灾是2000年左右,当时美国科网泡沫破裂,三年累计跌幅超过一半。而这三年股灾期间,巴菲特的业绩上涨10%以上,以60%的优势大幅度战胜市场。

  为什么会有这样的结果?因为巴菲特在此之前早已经做好了应对股灾的准备。

  从1995年到1999年的美国股市,在网络和高科技股票的推动下,累计上涨超过2.5倍,是一个前所未有的大牛市。而巴菲特却拒绝投资高科技股票,因为他认为那不在他的能力圈之内,他继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票,结果1999年,标准普尔500指数上涨21%,而巴菲特的业绩却只有0.5%,不但输给了市场,而且输得非常惨,当年相差20%以上。

  在1999年的股东大会上,股东们纷纷指责巴菲特,几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了。但巴菲特仍然根本不为所动。正是他这种坚定的长期价值投资策略,让巴菲特安然度过网络股泡沫破灭的股灾。

  巴菲特是一个非常谨慎的人,他轻易不买股票,只在他非常有把握的情况下,才会重仓出手。他所追求的确定性,并不是来自于股市的波动和股价的涨跌,而是来自他的价值投资理念,也就是前面我们讲过的公司内在价值的持续增长、安全边际以及清晰的能力圈边界。

  巴菲特始终牢记老师格雷厄姆传授的两个基本原则:第一,永远不要亏损,第二,永远不要忘记第一条。

  三、最后,巴菲特在暴跌之后有什么抄底策略?

  股灾发生时,股价暴跌,很多人急于抄底,想发一笔股灾财。但急于抄底,很可能抄到手的是一只正在跌落的小刀,而且你抓到手的往往是刀刃,而很少是刀把。

  回顾巴菲特在历次股灾中的表现,我们会发现,巴菲特有一套自己的抄底策略。我简单总结为“四心”策略,即:抄底要有耐心、没抄到底也不要灰心、抄底要用心,抄底要坚持初心。

  第一,抄底要有耐心;

  1969年9月,巴菲特退出股市,然后一直抱着现金,等待估值过高的股市暴跌。但是连他自己也没有想到,虽然1970年5月标普500从100点最低跌到68点,但又迅速反弹,连续上涨两年多,1973年1月最高升至121点,之后才开始真正下跌,直到1974年10月,标普500指数最低60点。巴菲特等待暴跌,一等就是5年。等到市场极度悲观,等到股市跌到所有人都恐惧时,他才重新回到市场,开始贪婪地低价买入。

  巴菲特从来不会急于抢反弹,他要的不是短线投机的小利,而是长期价值投资的大利,这也是一种延迟满足。因此他会耐心等待股市一跌再跌:“只有资本市场极度低迷,整个企业界普遍感到悲观之时,获取非常丰厚回报的投资良机才会出现”。

  第二,没抄到底也不要灰心

  1987年8月到1987年10月美股暴跌36%。这一次股市跌得快,反弹也快,结果巴菲特没有抄到底。面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会,巴菲特仍然非常淡定,因为他相信下一次机会还会来,只要耐心等待,机会永远都会有。

  在1987年度致股东的信中,巴菲特表示:对于伯克希尔公司来说,过去几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。不过你们可以放心,市场先生将来一定会提供投资机会,而且一旦机会来临,我们十分愿意也有能力好好把握住机会。

  对于这次没有抄底成功,巴菲特认为,不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。

  果然,在暴跌后的第二年,抄底机会来了,巴菲特开始大量买入可口可乐。到1997年底,持有的可口可乐股票市值上涨到133亿美元,10年赚了10倍。

  第三,抄底要用心

  所谓用心,就是暴跌之后,并不是什么股都能抄底,要用心甄选。

  2000年3月到2002年10月美股再度暴跌。巴菲特其实早就预言,科技网络股推动的这波股市大涨后泡沫必然破裂。但尽管股市3年跌了一半,巴菲特却并不急于抄底,因为他想买的很多股票还不够便宜,而那些跌幅超过一半的网络股,看起来有很大吸引力,但巴菲特根本不想去抄底。因为,他并不认为这些暴跌后的股票内在价值被市场低估。只有很少的股票的大幅下跌,能让巴菲特有兴趣关注。

  到了2003年,巴菲特终于找到足够便宜的好股票,开始出手大量买人中石油,只用四年时间狂赚277亿港元。

  第四,抄底要坚持初心

  所谓坚持初心,是指对价值投资的坚定信仰。

  2008年,金融危机来袭。在市场恐惧气氛最大的时候,当年10月巴菲特在《纽约时报》上发表文章,公开宣布:正在买入美国股票。他在2009年度致股东的信中说暴跌时要贪婪到用大桶接,“如此巨大的机会非常少见。当天上下金子的时候,应该用大桶去接,而不是用小小的指环。”

  当年9月,巴菲特宣布购入高盛50亿美元的永久性优先股,其普通股可转换价为115美元,那时高盛股价仍在125美元以上。但随后一度跌至55美元,暴跌了近55%,当时“‘股神’也会被深套”的声音充斥在各大媒体。但巴菲特根本不以为然。到2013年3月,这笔投资为巴菲特净赚31亿美元。

  股票被套是投资者最不愿意看到的情况。但巴菲特却反其道而行之,对于自己看好的股票,他甚至会“主动买套”,这也体现了他对于价值投资的坚定信仰。所以,他能够在金融危机的暴跌中如此淡定地大规模投资。

(文章来源:杨德龙宏观策略研究)

點評

请看x.co/2777(网址) 武汉_肺炎,大规模的死亡和恐惧,看海外真实报道 git.io/4@ (网址)  發表於 前天 07:38
回復

使用道具 舉報

您需要登錄後才可以回帖 登錄 | 立即註冊

本版積分規則

小黑屋|手機版|Archiver|58創財

项目有风险,投资须谨慎!本站所有文字、图片等内容仅供参考,我们无法保证项目的真实性、准确性、合法性,如有侵权请联系我们,本网站概不负法律责任。

GMT+8, 2020-2-22 01:34 , Processed in 0.080241 second(s), 21 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回復 返回頂部 返回列表