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[其它] 李志林:两类个股具有穿越指数的能力

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發表於 2019-5-12 19:22:35 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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 李志林:两类个股具有穿越指数的能力
  股市最大的困惑和憎恨是不确定性。走的好好的股市,突然来了一只“黑天鹅”或一头“灰犀牛”,就可以在七八天里跌得面目全非。股市最难超越的是人性的弱点——贪婪与恐惧!上涨时,众人一片看好,而下跌时便一片恐惧。

  A股近期的大起大落,既有股指期货松绑、年报地雷4月底集中爆发、上市公司造假案例频发、贸易摩擦出尔反尔等外在原因,也与A股缺乏中长线实力机构做中流砥柱,多数机构和个人投资者不成熟、不理性有关。

  众利多将抵消加税利空加征关税,对中美经济和人民都不利,对世界经济也不利。但既然利空已经来了,就应沉着应对,多看看中国经济的有利因素,以及政府拿出的系列对策中的利多因素,化被动为主动。

  人·民·日·报·海外版发表文章称,中国经济有能力化解多种风险。中国经济发展健康稳定的基本面没有改变,支撑高质量发展的生产要素条件没有改变,长期稳中向好的总体势头没有改变。中国经济具有巨大的韧性、潜力和回旋余地,足以应对任何外部风险与挑战。

  截至2018年底,社保基金会管理的基金资产总额达到29632.45亿元。分析人士认为,作为养老金的第一支柱,社保基金会管理的基金资产总额达到近3万亿,但是现阶段社保基金委托投资规模占比过小,应当推动养老基金投资运营规模不断扩大,逐步扩大养老基金投资范围。

  资金方面,摩根大通预计,MSCI将A股权重从5%提高到20%,将吸引142亿美元的被动资金流入,如果同时考虑主动流入,预计总共将有850亿美元的资金流入。再加上富时罗素今年6月将A股纳入其指数体系,预计上述调整将在2019年5月到2020年3月为A股带来合计1500亿美元的流入。

  如果将时间轴拉长至今年年初,虽然北上资金的流入情况于3月份整体放缓,且4月份呈现净流出,但今年以来(截至5月7日收盘)的数据显示,北上资金净流入依然超过1000亿元,为1342.99亿元。

  据海关统计,今年前4个月,我国货物贸易进出口总值9.51万亿元人民币,比去年同期(下同)增长4.3%。其中,出口5.06万亿元,增长5.7%;进口4.45万亿元,增长2.9%;贸易顺差6181.7亿元,扩大31.8%。

  而作为国企改革的重要突破口,混改正在加速批量落地,资本市场将热潮再起。

  多关注上述和后续的利好,有助于增强投资者战胜困难的信心。

  变故发生后A股向何处去?今年前4个月A股发动攻势凌厉的行情,主要有三个原因:一是,去年累积的4.7万亿上市公司大股东股权质押危机,到了一触即发的地步,有可能引发系统性金融风险,必须刻不容缓地加以化解;二是,高层罕见重视股市对拉动经济的“枢纽作用”,强调“打造有活力、有韧性的资本市场”;三是为科创板的开设和注册制试点,积极创造条件。

  于是,大盘一鼓作气地连续“翻山越岭”,相继突破了60天线、半年线和年线,相继补掉了多个跳空缺口,尤其是去年年初留下的3188—3232点跳空缺口。

  从2月24日起,大盘始终在2800—3200点的震荡箱体运行,累计成交31.86万亿,将40万亿流通市值中的实际流通市值20万亿左右,几乎换手了两遍。其中从3月4日起到4月29日,在3000点上方两市累计成交25.5万亿,几乎换手1.5遍。这就是今年整个市场的平均成本线。

  尽管受到外界系列突发变故冲击,但我认为,大盘维系2800—3200点箱体来回震荡运行的格局难以改变。

  3288点指数突破甚难,只能靠个股超越
  鉴于3000点平台上方堆积了25.5万亿的成交巨量,加上关税的利空需要时间消化,场外配资盘被强行平仓至消灭,场内融资盘从万亿降为9374亿,北上资金连续流出,市场人气涣散,信心脆弱。因而,3200点已成了箱顶,大盘要想重新积累做多动能,上半年再去冲破3288点头部十分困难。

  一个重要原因是,前4个月领涨的各类热点和妖股均已构筑了巨量头部,且其炒作的题材大多数不具备实质性的内容,在一两年内业绩难有改善。

  另一个原因是随着年报的集中暴雷,3600多家上市公司中,亏损企业多达456家,占比13%,共计亏损3877亿;其中亏损10亿元以上的多达124家,亏损额达2874亿(2017年仅亏损58亿)。

  因此,对仅凭概念题材炒作而无业绩支撑、股价高高在上的个股,当谨慎再谨慎!

  指数既难以突破3288点,前期热炒的个股又难以创新高,那么,在历经本次剧烈调整之后,哪类个股能成为市场新热点?

  我认为有两类上市公司:一是有混改可能的竞争类国企上市公司。因为国资企业的上市公司管理层不拥有股权,由董事会和监事会,以及集团、国资委严格监控,既无业绩造假的动机,也无大小非减持问题,是上市公司中最规范、最安全的品种。时下,国家发改委第四批150家混改试点名单即将出台,尤其是最近刚刚明确,竞争类国企国有股可以出让控股权,与以前国有股必须绝对控股前提下的国资改革有着根本的不同。涉及上市公司控制权转移,这是股市中最大的题材,故是应特别重视的板块。

  再加上它们盘子小,股价低,未来的上升空间大。

  另一类是国家政策倾斜、拥有自主核心技术的高科技股(尤其是软件、半导体、集成电路、云计算等),以及作为进一步扩大改革开放的政策举措的热点,如长三角一体化示范区概念股、上海自贸区新片区概念股、国改“双百行动”试点概念股、第四批150个混改试点概念股等等。

  我认为,上述两类股具有穿越指数的能力。向下,无需恐惧大盘会不会跌破2800点;向上,至少可以看到30%、50%、100%,甚至百分之几百的空间,即3500点、4000点、5000点,甚至6000点。但前提是增强投资定力,精心选股、分散投资、波段操作、轮番运筹。(金融投资报 李志林)
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