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教你期权交易的男人爆仓了

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發表於 2018-11-21 20:17:58 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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 作为衍生品交易的老将,14岁就进入期货市场的James Cordier,在做空交易上一贯顺风顺水,业界影响力也水涨船高,近年来经常活跃在财经媒体,甚至还写了一本书教人期权交易。然而,他爆仓了。

  教训1:切忌“孤注一掷”

  从财经媒体的公开报道来看,毫无任何对冲保护,直接裸卖空美国天然气,而美天然气一度暴涨22%,是Cordier爆仓的直接原因。但往深处看,Cordier对自己的交易策略过于自信,才是其最终爆仓出局的根本原因。事实上,由于Cordier在过去的交易中过于顺利,使得其近年来的操作越来越激进,最终为其爆仓埋下了伏笔。


  教训2:注重“安全边际”

  市场是狡诈多变的,不确定因素层出不穷。面对这样的市场,简单押注某一种结果往往得不偿失,综合考虑各种可能才是正途,这就要求我们重视“安全边际”。

  举个例子,当前A股市场同时面临上涨和下跌的可能。一方面,减税降费、流动性宽松、疏通信贷传导机制等因素有利提振市场信心。另一方面,经济下行压力仍在制约市场走势。究竟是政策利好还是经济压力,将主导市场短期走势,实在难以简单分辨,单边押注孤注一掷并不可取。

  教训3:相信“长期的力量”

  短期来看,市场确实存在很大的不确定性。然而,从较长的时间维度来看,市场的确定性其实很高。据统计,2005年以来股票总市值(可比口径)年化增长21.9%,归母净利润年化增长18.4%,对应估值年化增长3.3%。可见,虽然短期内情绪可能影响估值,但盈利才是A股长期上涨的关键。

  那么,A股盈利是否存在规律呢?

  事实上,A股盈利存在着明显的周期。从历史来看,A股每轮盈利周期的时间跨度为三年到三年半,盈利下行周期的时间跨度往往是盈利上行周期的两倍。本轮上行周期的顶部是2017年一季度,预计底部在明年一季度或二季度出现。从这个角度来看,A股的盈利不会无限下行,可能在不久的将来就将迎来回升。


  教训4:投资应“早作准备”

  对市场的短期行为保持敬意,注重安全边际的前提下,按照市场的长期规律行事,往往能得到较好的回报。短期来看,A股市场走势难以预测,但低估值提供了较高的安全边际,而历史经验又告诉我们盈利不会只降不升,当前择优逐步布局A股市场是不错的选择。另一方面,经济下行期尚未结束,债券牛市刚行至半程,也值得持续配置。

  近年来,中国人口老龄化快速发展,养老问题逐步浮出水面。发达国家的经验告诉我们,想要在晚年保持高质量的生活,需要靠个人养老投资。为了更好的应对人口老龄化,满足个人养老投资的需求,近期证监会批准了14只公募养老FOF。

  证监会副主席李超近日表示,证监会正在制定个税延递养老账户投资公募基金业务的规则。未来14只公募养老FOF,可能会享受个税延递的税收优惠。(微.信.公.众.号.富.国.基.金)
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